市盈率

来源：上海仁和会计培训学校时间：2018/2/22 12:20:54

在稳定盈利前提下，要求一个8%的必要收益率，20%的收益增长率(高于此则是一个风险很大的增长预期)，以去年收益为基准，则得到以下一组参考数据：

市盈率倍数

≦9.1

13

15.6

18.7

22.5

27(27刚好是13的两倍)

13*70%

去年

今年

明年

后年

第三年(即行情不好时也可三年解套)

考察市盈率一定要和历史水平相比较。

同时考察：付息率VS一年期银行利率。

注：此为简单模型，未考虑宏观经理及行业差别。简单理解如下：今年四月份公布年报，计算去年业绩的市盈率为13倍，则收益率为7.7%。在此基础上打7折，得出9.1倍市盈率，视为低估值的买入点。按今年20%增长率计算，得出如果按去年业绩的15.6倍买入，今年动态市盈率仍为13倍。15.6倍市盈率为最高价值投资买入点。再往上，为投机点位，27倍为投机最高点位，也是长线投资的卖出点位，它意味着按20%增长速度，三年后方可达到13倍市盈率水平。

为什么选取20%的增长率和8%的收益呢?因为20%属于稳定值，超过这一数值可能变得不稳定，也算是保守的算法。8%的资产回报率，算是社会平均投资期望回报值。理论上说，回报率高于银行贷款利息(即财务成本)，那么追加负债是有利的。

以上模型适于过往五年平均利润增长率超过20%的股票。